“市場脈搏”作為廣大汽車經銷商“銷、存、利”狀況的晴雨表，一直得到了廣大經銷商的積極響應和參與；作為市場預警機制的一部分，中國汽車流通協會時刻關注關鍵指標動態，并將調研結果及時準確地與廣大同仁分享，希望借此為廣大經銷商、廠家提供有效的參考和對標依據。截至2026年01月08日，“市場脈搏”在45個主流品牌經銷商的積極參與下如期完成。以下為中國汽車流通協會會長助理兼品牌經銷商分會秘書長宋濤關于此次報告的解讀：
進入12 月，乘用車市場迎來年末收官與政策發力的關鍵期，呈現“庫存回落、盈利微升、銷量環比改善但同比承壓” 的特征：全行業庫存系數降至1.46，較2024 年12 月的1.18 偏高，但較2025年11 月明顯改善；GP1（裸車銷售毛利率）微升至- 20.2%，較2024 年同期的- 26.8% 提升顯著，行業價格競爭更趨理性；銷量層面，12 月全國乘用車零售229.6 萬輛，同比2024 年下降13%，環比2025年11 月增長3%，在去年同期政策加碼形成的高基數下實現平穩收官。
政策端，12月發布的《汽車行業價格行為合規指南》（征求意見稿）明確禁止除依法處理積壓商品外的虧本銷售，遏制了行業惡性“內卷”。2026 年“兩新” 政策細則落地，以舊換新補貼覆蓋燃油車和新能源車且對新能源車補貼力度更大，穩定了消費預期；市場端，政策明確后前期觀望需求逐步釋放，部分車企推出的年末“新能源購置稅兜底” 短期方案，再加上年末各種促銷拉動，帶動銷量環比增長，但2024 年12 月各地置換政策加碼導致基數偏高，且以舊換新主要刺激的換購需求對政策敏感度高、波動大，使得12 月銷量增長遇阻；經銷商端，車企優化年末鋪貨節奏配合需求釋放，讓庫存系數顯著回落，但多數經銷商仍存在價格倒掛嚴重，且下半年新車金融滲透率下降，金融業務毛利難以對沖新車虧損，再加上部分廠家返利結算周期偏長，現金流緊張的痛點仍未完全緩解。
展望2026 年1 月，政策延續性、春節前購車需求，再加上購置稅兜底方案等促效信息，市場有望迎來回暖。建議經銷商把握政策窗口，聚焦以舊換新業務，優化庫存結構，同時重點關注返利結算和現金流管理，理性應對市場波動，防范經營風險，為新年開篇做好準備。
豪華品牌市場整體分析：
12 月豪華品牌庫存系數降至1.33，雖仍然高于2024 年12 月的1.26 ，但較11 月改善明顯，GP1 回升至- 23.6%。以舊換新政策拉動高端換購需求，疊加進口豪華車集中清庫促銷，終端銷量穩步回升。但面臨國產高端新能源車型的持續擠壓，且品牌渠道“瘦身” 調整仍在進行，經銷商需在轉型與盈利間做好平衡。
分品牌表現來看，雷克薩斯延續了長期穩健的運營態勢，穩居綠燈區域，而寶馬、奔馳和保時捷等品牌面臨主力車型競爭力弱化與新能源轉型遇阻的雙重擠壓。整體而言，對比去年同期，豪華品牌面臨的經營壓力更大，建議廠家進一步強化與經銷商的協同聯動，建立更敏捷的市場響應機制，結合政策導向與消費趨勢動態調整產品策略與渠道政策，共同筑牢抗風險防線。
2025年12月，豪華品牌庫存系數下降前三的品牌分別為凱迪拉克、奧迪和捷豹路虎；GP1提升前三的品牌分別是賓利、林肯和雷克薩斯。
合資品牌市場整體分析：
主流合資品牌庫存系數降至1.40，高于2024 年12 月的1.07，GP1 略微回升至- 22.9%，整體呈“去庫加快、盈利微改” 態勢。依托以舊換新補貼和置換專屬福利，10-15 萬元主流市場需求被激活，混動車型憑借成熟技術獲得消費者認可。但新能源賽道競爭力不足，部分燃油車清庫壓力仍在，盈利水平仍處低位。
從具體品牌表現看，廣汽豐田延續穩健態勢，其余合資品牌也在積極適配市場變化，前期針對庫存結構、盈利水平制定的調整策略逐步見效，品牌間發展差距較去年同期明顯收窄。
2025年12月主流合資品牌GP1提升前三的品牌分別是東風日產、別克和廣汽本田；庫存系數下降前三的品牌分別為長安福特、長安馬自達和東風本田。
自主品牌市場整體分析：
12 月自主品牌依舊是三大細分市場中盈利表現最好的板塊，多個品牌在新能源領域保持強勢。不過GP1 從11 月的- 12.5%小幅下滑到- 14.1%，和去年同期的- 14.3% 差別不大。同時行業價格競爭變理性，之前的內卷壓力得到了緩解，但庫存壓力還是很突出，12 月庫存系數為1.66。
分品牌來看，問界、長城魏牌/ 坦克、零跑穩守綠燈區。不同品牌呈現差異化態勢，比亞迪、長安乘用車、吉利等品牌集中在“庫存系數偏高、GP1 接近均值” 區間，反映頭部自主車企在沖量目標下的庫存承壓；綠燈區域品牌處于“低庫存、GP1 表現平穩” 區間，庫存與盈利節奏相對均衡。
2025年12月份自主品牌中，GP1提升的兩個品牌是廣汽埃安和領克；庫存系數下降前三的品牌分別為廣汽傳祺、捷達和問界。
以上為3大細分市場主流品牌市場脈搏“銷、存、利”的表現。針對上月提出的庫存加壓、返利周期長、考核與搭售捆綁等核心痛點，品牌經銷商分會代表經銷商群體向各主機廠集中發聲，積極傳遞渠道訴求。12 月，多家主機廠陸續回函響應，表示將結合市場實際情況，在2026 年對商務政策進行針對性調整，切實解決經銷商經營中的突出問題，進一步推動廠商協同共贏。
“保持投資人長期穩定的收益”是品牌經銷商分會始終如一的使命；在此，感謝廣大經銷商的積極參與，同時，針對經銷商的各種聲音和反饋，協會將繼續和廠家進一步溝通交流，希望能從具體舉措上保護投資人和經銷商的利益，同時也希望市場脈搏的發布能進一步促進廠商共贏。