一個小小油箱，竟引來國內兩大車企開戰(zhàn)。
2023年，長城汽車的一紙舉報信，將比亞迪推上風口浪尖。長城汽車向生態(tài)環(huán)境部、國家市場監(jiān)督管理總局、工業(yè)和信息化部遞交材料，舉報比亞迪部分插電混動車型（PHEV）使用常壓油箱，涉嫌整車蒸發(fā)污染物排放不達標。
這場爭議不僅涉及兩家頭部車企的商業(yè)競爭，也讓“油箱”這個汽車內的重要零部件進入公眾視野。如今，一個小小油箱的生意，也將迎來一家上市公司。
5月30日，以汽車塑料燃油箱為主營產品的浙江世昌汽車技術股份有限公司（以下簡稱“世昌股份”）即將迎來上市前的最后一步：過會。
背靠吉利汽車這棵“大樹”，世昌股份的IPO之路看似順風順水。報告期內，公司營收從2022年的2.82億元增長至2024年的5.15億元，凈利潤從1778萬元攀升至6995萬元，年復合增長率達到57.6%。
然而，靚麗數(shù)據(jù)背后，世昌股份正面臨傳統(tǒng)燃油車市場萎縮、大客戶依賴癥、家族企業(yè)治理隱患等多重挑戰(zhàn)。更值得玩味的是，公司在IPO前夕突擊分紅4864萬元，卻又在《招股書》中募資4000萬元“補充流動資金”。
一年賣出112萬個燃油箱，
業(yè)績持續(xù)性被問詢
在汽車行業(yè)內引起爭議的常壓油箱和高壓油箱究竟有何區(qū)別？
塑料燃油箱一般分為常壓式和高壓式。在傳統(tǒng)燃油車時代，常壓油箱（普通塑料燃油箱）是行業(yè)標配，成本低、技術成熟。
但在插電混動（PHEV）車型上，由于發(fā)動機并非持續(xù)工作，油箱內的汽油可能長期處于靜置狀態(tài)，燃油蒸汽更容易揮發(fā)，導致排放超標風險。而高壓油箱（帶燃油蒸汽壓力調節(jié)系統(tǒng)）能更好地鎖住燃油蒸汽，避免揮發(fā)污染，因此被普遍認為是PHEV車型的更優(yōu)選擇。
圖源：公司官網
值得注意的是，高壓油箱的成本比常壓油箱普遍高30%-50%，對車企的利潤影響較大。
此次IPO的世昌股份便主要從事汽車燃料系統(tǒng)相關產品的研發(fā)、生產與銷售。吉利汽車、奇瑞汽車、中國一汽等整車廠商均是世昌股份的重要客戶。
盡管新能源車是趨勢，但世昌股份的生意仍依賴傳統(tǒng)燃油車。報告期內（2022-2024年），常壓燃油箱貢獻了公司80%以上的收入，而高壓油箱占比不到20%。
《招股書》顯示，世昌股份的常壓塑料燃油箱2022年賣了60.97萬個，到2024年突破百萬，為100.66萬個。銷售收入分別為2.69億元、3.72億元、4.32億元，占營收的比重為96%、92%和85%。
而適用于新能源汽車的高壓塑料燃油箱，從2023年才開始生產并銷售，2023年、2024年的銷售收入分別為2059.18萬元、6612萬元，占營收的比重為5%、13%。