7月8日訊（編輯 胡家榮）近期外賣大戰進入白熱化，淘寶閃購近日宣布啟動500億元補貼計劃，隨后美團迅速推出"滿25減24"等大額無門檻優惠券應戰。

事實上，這場外賣大戰自今年一季度以來持續不斷，首先是京東外賣“百億補貼”點燃戰火，隨后事件逐步發展，外賣市場一度演變成美團、阿里、京東的攻防戰。

然而在外賣戰的背后，這三家公司個股正經歷資金博弈，比如美團的賣空股數在近期增幅接近200%。

具體來看，美團的賣空數據從6月初的585.01萬股升至7月7日的1728.52萬股，期間增幅達到195.47%。

阿里巴巴的賣空數據從6月初的1291.11萬股降至7月7日的969.08萬股，期間降幅達到24.94%。

京東集團的賣空數據從6月初的261.35萬股升至7月7日的264.73萬股，期間增幅達到1.29%。

從上圖來看，美團正在遭遇市場資金的猛烈"空襲"，阿里和京東的賣空數據則表現較為溫和。

為何美團成為空頭"頭號目標"？

正如開頭所提到外賣市場競爭加劇，這一市場的此前份額大多為美團所得，不過隨著阿里和京東加入，開始出現下滑。根據相關數據統計，美團在6月的即時零售日訂單已經多日維持在9000萬單以上，淘寶閃購6月底日訂單超6000萬，而京東官方在618時透露單量為2500萬單。如果僅從訂單量維度看，美團的市場份額已經下滑到60%左右。

交銀國際此前指出，美團7月因行業補貼戰單日峰值超1.2億，預計三季度日單均值約7500萬，同比增速11%-12%。

該券商還預計三季度補貼戰雖會導致核心本地商業利潤降9%，但長期來看，美團仍在行業中具有領先優勢，有較大概率維持市場占有率，仍具有運營利潤持平可能性。

高盛也指出，若美團核心業務不能維持強勁的增長預期，當前的估值可能需要再次經受資本市場的審視。

這一場外賣大戰誰將是贏家？

盡管外賣市場仍處于三國殺中，野村證券在其研報中指出，在最新一輪的外賣價格戰中，雖然付出高昂成本，美團作為行業先行者和領導者，最終將成為外賣市場競爭最后的“贏家”，即占據最大的市場份額。

野村證券商還指出，京東在外賣領域的投資規模超出市場預期，美團與阿里巴巴對其激進投資的反應也遠強于預期。但預計待外賣市場競爭落定，美團和阿里巴巴仍將主導市場，京東則僅能占據有限份額。

對于外賣價格戰對行業的影響，野村證券預計，僅第二季度外賣投資就可能導致全行業燒錢超40億美元，遠超外界預期。外賣行業的競爭將導致阿里巴巴、美團以及京東這三家公司的盈利大幅下調，根據調查預計，這三家公司的盈利在今年第二季度降幅將會達到雙位數。