股東們今晚睡不著了，TCL科技剛虧15億就砸115億買自家資產(chǎn)，面板行業(yè)回暖是真香還是毒餅？
7月6日公告收購深圳華星半導(dǎo)體21.5%股權(quán)，持股比例沖到84.2%，這波操作明擺著在賭面板市場反彈。
押注產(chǎn)業(yè)鏈整合沒毛病，但財務(wù)鋼絲繩走得讓人捏把汗。
去年財報已經(jīng)亮紅燈：營收跌5.47%，凈利潤直接虧15.64億，流動比率掉到0.86的十年最低點。
現(xiàn)在72億現(xiàn)金收購款像抽血機，配套募資43.59億杯水車薪。
更扎心的是華星半導(dǎo)體主攻的G11面板線，單條產(chǎn)線投資400億起步，每年折舊幾十億。
去年公司資產(chǎn)減值損失剛飆到60億，新收購的產(chǎn)線技術(shù)迭代再加速，設(shè)備淘汰分分鐘教做人。
大陸面板廠手機市占率沖到68.8%是事實，但業(yè)內(nèi)人都清楚這靠的是低價血拼。
OLED滲透率明年預(yù)計破40%，Micro-LED量產(chǎn)線都在建設(shè)中，TCL死磕LCD像在翻蓋手機時代囤按鍵機。
更別說115億里有43億靠增發(fā)新股，股權(quán)稀釋加上償債壓力，明年財報能喘過氣就算贏。
面板行業(yè)回暖的紅利怕是填不上財務(wù)窟窿。
華星半導(dǎo)體去年55億凈利聽著唬人，但G11產(chǎn)線折舊周期剛過半，未來五年每年少說吞掉30億利潤。
加上公司現(xiàn)金儲備里三成是票據(jù)保證金，實際能動用的錢還沒收購現(xiàn)金對價多。