賈躍亭仿佛自帶“冰與火”雙重劇本。
這邊廂，法拉第未來(lái)剛把1.05億美元新鮮融資收入囊中，宣稱要押注豪華純電MPV、AI自動(dòng)駕駛和中美雙線擴(kuò)張；那邊廂，美國(guó)SEC三年欺詐調(diào)查的達(dá)摩克利斯之劍已懸至頭頂。
就在最近，法拉第未來(lái)（Faraday Future, FF）宣布完成1.05億美元融資，這是公司繼一季度6100萬(wàn)美元融資后的新一輪注資。此次融資將用于推動(dòng)新品牌FX車型量產(chǎn)、AI技術(shù)研發(fā)及市場(chǎng)擴(kuò)展，被視為賈躍亭扭轉(zhuǎn)FF經(jīng)營(yíng)困局的關(guān)鍵舉措。然而跟新一輪融資消息一起傳來(lái)的，是SEC的調(diào)查進(jìn)展，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）已向法拉第未來(lái)創(chuàng)始人賈躍亭和總裁王佳偉發(fā)出信函，警告他們因一項(xiàng)為期三年的欺詐調(diào)查，可能很快面臨該機(jī)構(gòu)的執(zhí)法行動(dòng)。
賈躍亭，再一次被推到了風(fēng)口浪尖。
又融一筆
說(shuō)道融資，誰(shuí)也不服也得服賈躍亭。
就在最近，他又融了1.05億美元（約合人民幣7.5億元）。
法拉第未來(lái)（Faraday Future, FF）近期宣布完成1.05億美元融資，這是公司繼一季度6100萬(wàn)美元融資后的新一輪注資。此次融資將用于推動(dòng)新品牌FX車型量產(chǎn)、AI技術(shù)研發(fā)及市場(chǎng)擴(kuò)展，被視為賈躍亭扭轉(zhuǎn)FF經(jīng)營(yíng)困局的關(guān)鍵舉措。
據(jù)悉，本次1.05億美元融資將分階段注入FF運(yùn)營(yíng)體系，其中60%資金擬用于償還供應(yīng)商歷史欠款，剩余部分重點(diǎn)投向三個(gè)領(lǐng)域——FX車型量產(chǎn)準(zhǔn)備：支持子品牌Faraday X首款車型Super One的產(chǎn)線調(diào)試與零部件采購(gòu)，該車型定位豪華純電MPV，計(jì)劃2025年6月全球首發(fā)；AI技術(shù)研發(fā)：升級(jí)車載智能系統(tǒng)，特別是自動(dòng)駕駛模塊的實(shí)景測(cè)試與算法優(yōu)化；中美市場(chǎng)開拓：同步推進(jìn)美國(guó)本土交付網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與中國(guó)澳門子公司成立計(jì)劃，后者已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性籌備階段。
值得關(guān)注的是，F(xiàn)F創(chuàng)始人賈躍亭承諾將其120萬(wàn)美元CEO獎(jiǎng)金全額用于二級(jí)市場(chǎng)增持公司股，并鎖定至少一年，以此傳遞管理層信心。
2014年，賈躍亭開啟了他的造車夢(mèng)，成立法拉第未來(lái)。
作為電動(dòng)汽車行業(yè)的先驅(qū)之一，法拉第未來(lái)的目標(biāo)是打造高性能、環(huán)保的電動(dòng)汽車。
從創(chuàng)立開始，法拉第未來(lái)的融資就沒(méi)停過(guò)。
據(jù)報(bào)道，法拉第未來(lái)在發(fā)展初期為了籌集資金，公司采取了多種方式，包括向投資者募集資金、尋求政府補(bǔ)貼和與合作伙伴合作等。最終，法拉第未來(lái)成功吸引了一些知名投資者。其中，賈躍亭個(gè)人向法拉第未來(lái)注資數(shù)億美元。
2015年3月，公司完成A輪融資，具體金額沒(méi)有公開；隔年3月，法拉第未來(lái)完成B輪融資，融資金額超過(guò)15億美元；2017年1月，在CES展會(huì)上，法拉第未來(lái)首次展示FF91概念車，并宣布與恒大集團(tuán)達(dá)成合作協(xié)議，恒大集團(tuán)投資6億美元；2019年7月，法拉第未來(lái)進(jìn)行重組，與Birch Lake Associates等投資者達(dá)成新的融資協(xié)議；2020年9月，法拉第未來(lái)宣布完成D輪融資，融資金額未公開。
到了2021年，法拉第未來(lái)通過(guò)與PSAC合并上市，獲10億美元資金，估值達(dá)45億美元。
今年更早，法拉第未來(lái)又發(fā)出過(guò)一次融資公告。3月份，法拉第未來(lái)宣布，公司已成功簽署總額達(dá)4100萬(wàn)美元的新增現(xiàn)金融資。此次融資將用于推動(dòng)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與發(fā)展，包括日常運(yùn)營(yíng)、FX品牌的持續(xù)推進(jìn)，以及關(guān)鍵戰(zhàn)略項(xiàng)目的執(zhí)行和推進(jìn)，以實(shí)現(xiàn)公司2025年底FX首輛車下線的目標(biāo)。
法拉第未來(lái)表示，此次融資還將用于推進(jìn)AI相關(guān)研發(fā)，包括端到端自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)與測(cè)試，聚焦此前AI戰(zhàn)略聲明中提出的三大核心AI方向，以及AI人才引進(jìn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打造AI核心團(tuán)隊(duì)、基礎(chǔ)設(shè)施，并拓展資本合作機(jī)會(huì)。
“窒息”之后
在“為夢(mèng)想窒息”后的第九年，賈老板終于抬上來(lái)法拉第未來(lái)的FF91 2.0。
兩年前的五月份，法拉第未來(lái)發(fā)布了FF91 2.0 Futurist Alliance，發(fā)布會(huì)上，賈躍亭主張新車為“ALL-Ability aiHypercar”，并從產(chǎn)品技術(shù)、用戶價(jià)值和行業(yè)對(duì)標(biāo)三個(gè)維度解釋道。
“ALL-Ability”指的是，車輛為“超級(jí)跑車、豪華轎車和SUV”的結(jié)合體；“ALL-Hyper”指的是動(dòng)力引擎hyper+多矢量、AI硬件能力Hyper和AI引擎Hyper；“ALL-AI”則是技術(shù)與產(chǎn)品構(gòu)架的靈魂，是硅基新物種的基因。FF AI技術(shù)是全流程、全場(chǎng)景、全技術(shù)鏈和全價(jià)值端到端的AI化。
從性能來(lái)看，F(xiàn)F91 2.0 0-96公里/小時(shí)加速2.27秒、每次充電預(yù)估可行381英里（約613.16公里）；從智能化來(lái)看，車內(nèi)置27英寸顯示屏、800萬(wàn)像素廣角攝像頭和降噪麥克風(fēng)。10G車內(nèi)網(wǎng)絡(luò)，可以進(jìn)行直播、會(huì)議等，并且，前后排可以觀看不同的直播內(nèi)容；自動(dòng)駕駛方面，F(xiàn)F91 2.0配置激光雷達(dá)、高分辨率相機(jī)、智能相機(jī)、雷達(dá)和超聲波傳感器，能夠?qū)崿F(xiàn)自動(dòng)緊急制動(dòng)、自適應(yīng)巡航、車道居中控制、智能停車等功能。
不過(guò)這個(gè)“為夢(mèng)想窒息”產(chǎn)品的銷量也挺“令人窒息”的。
根據(jù)報(bào)道，從法拉第未來(lái)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的最新文件可得知，在2025年第一季度，該公司僅售出兩輛電動(dòng)汽車，一輛交付于加利福尼亞州，另一輛在紐約交付。據(jù)InsideEvs的報(bào)道內(nèi)容，自2023年3月開始生產(chǎn)FF91電動(dòng)車型起，法拉第未來(lái)截至目前總共才售出16輛車。其中，2023年售出10輛，2024年售出4輛。
這一銷售數(shù)據(jù)反映出法拉第未來(lái)在電動(dòng)汽車市場(chǎng)面臨著極大的挑戰(zhàn)，其運(yùn)營(yíng)狀況不容樂(lè)觀。
更“窒息”的是，就在近日傳出消息稱美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）已向法拉第未來(lái)創(chuàng)始人賈躍亭和總裁王佳偉發(fā)出信函，警告他們因一項(xiàng)為期三年的欺詐調(diào)查，可能很快面臨該機(jī)構(gòu)的執(zhí)法行動(dòng)。
根據(jù)此前發(fā)布的一份監(jiān)管文件，SEC工作人員已做出內(nèi)部決定，建議對(duì)這家電動(dòng)汽車公司、上述兩名高管以及兩名未具名的前員工采取執(zhí)法行動(dòng)。
據(jù)悉，SEC的調(diào)查重點(diǎn)是與該公司2021年與一家特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）合并相關(guān)的“所謂虛假和誤導(dǎo)性陳述”。還在文件中表示，他們將與賈躍亭、王佳偉一起“計(jì)劃與SEC工作人員溝通，說(shuō)明為何不應(yīng)采取執(zhí)法行動(dòng)”。法拉第未來(lái)的發(fā)言人未立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求，賈躍亭和王佳偉也未立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。
事實(shí)上，有關(guān)調(diào)查的苗頭早在法拉第未來(lái)2021年7月完成SPAC合并上市后不久即已顯現(xiàn)。作為上市流程的一部分，公司引入了數(shù)名與其此前無(wú)任何關(guān)聯(lián)的新董事會(huì)成員。結(jié)果這些董事在接觸公司運(yùn)營(yíng)信息后，認(rèn)為法拉第未來(lái)在對(duì)外信息披露中存在誤導(dǎo)性陳述，并隱瞞了賈躍亭對(duì)公司的實(shí)際控制地位。他們還對(duì)公司與賈躍亭相關(guān)實(shí)體之間的資金流動(dòng)表示質(zhì)疑，并發(fā)起了內(nèi)部調(diào)查。調(diào)查由外部律師事務(wù)所及會(huì)計(jì)師事務(wù)所主導(dǎo)，結(jié)論證實(shí)上述問(wèn)題屬實(shí)。賈躍亭因此被架空權(quán)力，而王佳偉因拒絕配合調(diào)查而辭職。主導(dǎo)內(nèi)部調(diào)查的董事們將大量相關(guān)信息提交給了SEC，SEC于2022年3月向法拉第未來(lái)發(fā)出了傳票。大約同一時(shí)間，美國(guó)司法部也開始對(duì)該公司展開調(diào)查。據(jù)美國(guó)科技媒體報(bào)道，此輪調(diào)查由SEC洛杉磯執(zhí)法辦公室主導(dǎo)，已經(jīng)持續(xù)了三年。期間，法拉第未來(lái)偶爾披露曾收到多份傳票，但直至此次通知披露前，尚不清楚SEC是否會(huì)采取執(zhí)法行動(dòng)。
樂(lè)視“重演”？
一系列令人唏噓的消息之下，讓我們不禁想起，當(dāng)年風(fēng)光無(wú)兩的樂(lè)視。
2003年，賈躍亭帶著山西基站配套業(yè)務(wù)攢下的第一桶金進(jìn)京，在視頻網(wǎng)站野蠻生長(zhǎng)的年代，他賭版權(quán)付費(fèi)而非UGC流量，2007年運(yùn)作西伯爾在新加坡上市，為樂(lè)視網(wǎng)埋下火種。
2010年8月頂著“創(chuàng)業(yè)板首家盈利視頻網(wǎng)站”光環(huán)登陸A股時(shí)，市值不足五十億，沒(méi)人想到僅僅幾年后，樂(lè)視的股價(jià)就連續(xù)增長(zhǎng)。
2012到2015年，牛市給了賈躍亭最洶涌的燃料，在“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的閉環(huán)敘事下，樂(lè)視網(wǎng)市值從百億一路水漲船高。2012年推出超級(jí)電視，以BOM成本定價(jià)，一年賣一百五十萬(wàn)臺(tái)，市占率闖進(jìn)前三；2015年又以“生態(tài)補(bǔ)貼硬件”殺入手機(jī)紅海，樂(lè)1、樂(lè)Max配置對(duì)標(biāo)旗艦卻便宜三成，一年銷量破五百萬(wàn)臺(tái)，市占率一度躋身前五。
更瘋狂的是2014年12月他發(fā)布SEE計(jì)劃，宣布造車對(duì)標(biāo)特斯拉，資本市場(chǎng)用連續(xù)漲?；貞?yīng)，樂(lè)視網(wǎng)市盈率飆到三百倍。
為支撐電視、手機(jī)、體育、云、金融、汽車七大子生態(tài)，賈躍亭幾乎用遍所有融資工具，但是，樂(lè)視硬件補(bǔ)貼的策略并沒(méi)有跑通。
內(nèi)容反哺硬件”這一邏輯從未跑通，反而把公司拖入越賣越虧、越虧越融資、融資速度趕不上失血速度的惡性循環(huán)。
硬件本身虧損幅度過(guò)大。樂(lè)視從2013年推出超級(jí)電視開始，就走“低于量產(chǎn)成本定價(jià)”的路線，2016年每臺(tái)電視平均補(bǔ)貼近千元。以樂(lè)1S手機(jī)為例，僅BOM成本就高達(dá)1310元，而官方售價(jià)卻低至1099元，單臺(tái)虧損直接超過(guò)200元；若計(jì)入渠道、營(yíng)銷及售后，虧損幅度更大。硬件賣得越多，現(xiàn)金流窟窿越大，樂(lè)視2015-2016年靠會(huì)員及廣告取得的收入根本無(wú)法填平這塊缺口。
內(nèi)容付費(fèi)率也遠(yuǎn)低于預(yù)期。樂(lè)視原本設(shè)想用“會(huì)員+廣告”去補(bǔ)貼硬件，但視頻行業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，版權(quán)成本高企，用戶價(jià)格敏感，導(dǎo)致付費(fèi)轉(zhuǎn)化率始終徘徊在低單位數(shù)。2015年樂(lè)視超級(jí)電視保有量450萬(wàn)臺(tái)，會(huì)員收入?yún)s僅37億元，折算到每臺(tái)電視的年ARPU不足百元。更麻煩的是，大量用戶只買低價(jià)硬件、不續(xù)費(fèi)會(huì)員，硬件成了純粹的“流量漏斗”，而非“現(xiàn)金奶牛”。
再次，外部變量放大了模型的脆弱性。2016年下半年開始，液晶面板、存儲(chǔ)芯片等核心零部件價(jià)格普漲，樂(lè)視既無(wú)法順勢(shì)提價(jià)（怕丟失份額），又來(lái)不及調(diào)整供應(yīng)鏈，導(dǎo)致虧損進(jìn)一步放大。同期資本市場(chǎng)趨冷，定增、發(fā)債窗口收窄，公司無(wú)法再像2015年那樣“以資本補(bǔ)運(yùn)營(yíng)”，資金鏈瞬間斷裂。
而且當(dāng)時(shí)生態(tài)協(xié)同只是紙上談兵。賈躍亭寄望電視、手機(jī)、汽車、體育等多場(chǎng)景交叉補(bǔ)貼，但各子生態(tài)獨(dú)立核算后均處失血狀態(tài)，易到用車、樂(lè)視體育等新業(yè)務(wù)反而成了新的燒錢機(jī)器。當(dāng)母公司無(wú)法持續(xù)輸血時(shí)，整個(gè)“生態(tài)化反”迅速退化為“生態(tài)化還”，各業(yè)務(wù)線相繼停擺。
之后的一系列壞消息讓樂(lè)視股價(jià)持續(xù)下跌，賈躍亭則只留下一句“下周回國(guó)”就繼續(xù)為造成事業(yè)的夢(mèng)想“窒息”去了。
而高端電車在今年，也在面臨不斷內(nèi)卷的競(jìng)爭(zhēng)壓力。800V高壓、SiC碳化硅、激光雷達(dá)、5C超充、城市NOA這些曾被視為護(hù)城河的黑科技，如今在新品發(fā)布會(huì)上被輪番喊成標(biāo)配，技術(shù)差異化窗口期被壓縮到幾乎為零。
更殘酷的是價(jià)格戰(zhàn)已從低端燒至高端，2025年上半年30-40萬(wàn)元新能源車銷量同比下滑14-15%，寶馬i3終端價(jià)從35萬(wàn)一步跌到20萬(wàn)以內(nèi)，奧迪A6L優(yōu)惠近10萬(wàn)清倉(cāng)，蔚來(lái)、極氪被迫跟隨；零跑、奇瑞星紀(jì)元更以“20萬(wàn)級(jí)價(jià)格、80萬(wàn)級(jí)配置”直接爆破價(jià)位天花板。增程路線的理想、問(wèn)界、阿維塔用可油可電的“續(xù)航幻覺(jué)”截胡純電潛客，逼得純電旗艦不得不在97kWh大電池和5C超充上繼續(xù)加碼成本。傳統(tǒng)豪華品牌并未坐以待斃，寶馬7系、奧迪A8L通過(guò)智能化升級(jí)和大幅降價(jià)守住80萬(wàn)以上行政級(jí)轎車陣地，豐田、大眾則借全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)快速導(dǎo)入高端插混車型壓低成本。政策端也在加速退坡，2026-2027年新能源汽車購(gòu)置稅減半，2028年全面恢復(fù)，換電模式依賴的“車電分離免稅”若生變，蔚來(lái)式高端用戶池可能瞬間松動(dòng)。高端電車競(jìng)爭(zhēng)早已不只是“造一輛好車”，而是在技術(shù)領(lǐng)先與成本控制、品牌高端與價(jià)格親民、用戶期待與政策多變的三大悖論中持續(xù)定義新的用戶價(jià)值，任何一環(huán)失衡，都會(huì)被這片紅海瞬間吞沒(méi)。