01.

高端、低端同時打

汽車像素獨家了解到，小鵬將推出多款中低端定位的全新增程車型，新車預計將延續 MONA 系列的定位，主銷區間進入 15 萬元及以下。

MONA 系列只有一款轎車 M03 在售，這是小鵬最暢銷的車，上半年貢獻了小鵬四成以上的銷量，也是小鵬最便宜的車，與比亞迪的秦 L EV 等競爭。

M03 僅有純電版本。今年下半年到明年，該系列還會發布多款全新產品，其中大部分新車都同步規劃了純電、增程兩個版本。我們了解到，小鵬至少還有三款同系列的全新車型在研發。

小鵬在 2024 年 11 月首次官宣了增程計劃，過去半年中，小鵬陸續披露了產品，首款增程車基于大型 SUV 產品 G9 來做，今年 4 月又透露會推出 MPV 車型 X9 的增程版。

外界曾猜測，小鵬只會在中高端車型上采用增程技術，以推高中大型產品的銷量。這是理想、問界等品牌驗證過的路徑。

 在性價比市場中站住后，小鵬的確正在中高端市場中重新布局。我們了解到，小鵬肇慶工廠生產的 P7i 已接近停產，此后該工廠主要生產 MONA 系列。

小鵬會推出兩款新車型，來填補 P7i 留下的空檔，包括今年下半年一款代號 E29 的新款高端轎車，這款車會在廣州黃埔的全新工廠中生產；另外還有一款定位更高的旗艦轎車，與 X9、G9 一起在黃埔老工廠生產。

但小鵬的增程產品規劃顯然更為廣泛。除了官方公布的兩款旗艦車，汽車像素獨家了解到，小鵬明日上市的全新車型 G7 也規劃有增程版本。36 氪曾披露，P7 等中端定位的產品同樣會有增程版。

▍小鵬 G7

目前來看，小鵬正在高中低三個市場中，同步推進增程技術的落地。

何小鵬曾在去年底的發布會上說，小鵬如果要拓展全球市場，還需要在純電以外找一個新的補能方式，比如能將續航做到 1000 公里以上，其中就包括增程式混動。他將自家的增程技術稱作 “超電”，表示以后小鵬是 “純電 + 超電” 兩條腿走路。

但何小鵬覺得再做同質化的增程車已經沒有意義，所以小鵬的增程技術會走差異化，更大的純電續航、超靜音發動機等，目標是增程發動機啟動后的音量，只比電動機高出幾分貝。小鵬將這套增程技術命名為 “鯤鵬電動”。

如今，小鵬的增程會進一步下探至 MONA 所代表的性價比市場。在這一更考驗成本的市場中，我們會繼續關注小鵬的技術路徑，是否還會采用高成本的大電池增程策略。

02.

直面零跑、比亞迪

小鵬一度被認為是國內新勢力車企中最像特斯拉的。曾只做純電車，智駕技術上遵循純視覺路線，產品定位追求科技體驗，強調高階輔助駕駛的全產品線搭配。這一策略下，小鵬 2022 年發布了旗艦大 SUV 車型 G9，2023 年發布了對標特斯拉 Model Y 的 G6 ，穩態月銷量始終上不去。

其中 G9 的失敗，直接導致小鵬步入低谷。從去年的 MONA M03 開始，小鵬改變了打法，首次進入了絕對的性價比市場。M03 定價 11.98 萬-13.98 萬元，最直接的競爭對手有比亞迪的暢銷車秦 L EV、海豹 06 EV 等。

▍小鵬 X9

剛過去的 6 月份，小鵬交付新車 3.5 萬輛，連續八個月銷量超過了 3 萬輛。整個上半年，小鵬汽車累計交付 19.7 萬輛，超過去年全年，是頭部新勢力中，增長勢頭顯著的一家。

小鵬能夠從低谷中爬出來， MONA 系列功不可沒。今年上半年，該系列的首款車型 M03 累計銷量超過 8 萬輛，是小鵬最暢銷的一款車。M03 于去年 8 月底開始交付，在那之前，小鵬的月銷量曾跌到過 1 萬輛以下，隨后迅速回升至 2 萬輛以上，并逐月攀升。

小鵬看到了性價比市場的潛力。2025 年一季度，15 萬元以下乘用車銷量為 303 萬輛，約占整體份額的 60%，這是 M03 成功的基礎。

打性價比市場最重要的是成本控制能力。何小鵬在多個場合反思了 2022 到 2023 年的低谷，內部出了管理問題，導致很多采購成本都高于對手。何小鵬在過去兩年中集中整治了問題，2023 年干掉了 10 個高管，提升了整體效率，特別是制造、采購等環節。整治問題后，小鵬不止推出了低價的 M03，新車 P7+、新款 G6，都比對應的老款定價低了數萬元。

但除了企業內部的管理效率外，成本控制最考驗的還是規模。一旦進入性價比賽道，追求規模、降本幾乎是必然方向。比亞迪今年上半年銷量 215 萬輛，是小鵬的十多倍。

小鵬今年的目標是在第四季度實現盈利。一個多月前，小鵬汽車 CEO 何小鵬在三季財報后的電話會上透露，小鵬有信心達成全年銷量翻倍以上的增長目標。對應銷量目標約為 40 萬輛。

增程車的走量，已被多個車企驗證，其中最極致的是零跑。該公司今年上半年銷量 22.2 萬輛，同比增速約 155%，主銷車型的價格定位與 MONA 系列相當。

M03 的對手還在變多，比如零跑 B01、吉利銀河星耀 8 等。增程車全面進入性價比市場，幾乎是小鵬實現成本控制策略、做大規模這一方向的自然延伸。用何小鵬自己的話說，他要做大型、制造業企業的 CEO，而不再只是科技企業。