據(jù)媒體報道，理想汽車于3月12日發(fā)布2025年第四季度及全年未經審計財務報告，這份成績單盡顯寒意，營收、凈利潤、銷量均出現(xiàn)不同程度下滑，不僅丟掉造車新勢力銷冠寶座，還成為新勢力中唯一銷量同比下滑的車企，昔日的新勢力頭部玩家正遭遇發(fā)展路上的嚴峻挑戰(zhàn)。不過在業(yè)績承壓的同時，理想汽車也在戰(zhàn)略調整、新品布局和資本動作上釋放新信號，試圖破局突圍。
業(yè)績全線承壓，多項核心數(shù)據(jù)大幅下滑
2025年的理想汽車，在財務和銷量端均交出了不盡如人意的答卷。從全年數(shù)據(jù)來看，公司實現(xiàn)營收1123.12億元，同比下降22.3%；歸屬于普通股股東的凈利潤11.39億元，同比降幅高達85.8%，盡管依舊保持連續(xù)三年盈利且營收破千億的紀錄，但增長勢頭的戛然而止已顯露發(fā)展困境。第四季度作為年終關鍵節(jié)點，業(yè)績表現(xiàn)更是雪上加霜，單季營收287.75億元，同比下降35%，凈利潤僅2020萬元，同比暴跌99.4%，接近盈虧平衡線。
業(yè)績下滑的核心原因直指車輛銷售端的疲軟。2025年理想汽車車輛銷售收入1067億元，較2024年的1385億元減少23.0%，公司直言這主要源于車輛交付量的減少。數(shù)據(jù)顯示，2025年理想汽車全年賣出40.63萬輛汽車，同比下滑18.81%，這一成績不僅讓其失去了造車新勢力銷冠的位置，更讓其成為新勢力車企中唯一銷量同比下滑的企業(yè)，在行業(yè)競爭中陷入被動。即便四季度車輛銷售收入環(huán)比有5.4%的小幅回升，達到273億元，但同比36.1%的降幅仍難以扭轉頹勢。
毛利率的波動也反映出公司盈利能力的變化，2025年第四季度車輛毛利率為16.8%，雖較三季度的15.5%有所回升，但對比2024年第四季度的19.7%仍有明顯差距，行業(yè)競爭加劇帶來的定價壓力、成本控制等問題，成為理想汽車毛利率承壓的重要因素。此外，除核心的車輛銷售外，公司其他銷售和服務收入也略有下滑，2025年為56億元，較2024年的59億元減少4.9%，僅保持相對穩(wěn)定，未能成為業(yè)績增長的有效補充。
戰(zhàn)略調整顯效，多維度迎來積極變化
面對業(yè)績下滑的困境，理想汽車在2025年開啟了主動戰(zhàn)略調整，而從四季度的表現(xiàn)來看，這場調整已開始顯現(xiàn)積極效果，為公司后續(xù)發(fā)展埋下伏筆。理想汽車董事長兼首席執(zhí)行官李想在財報中表示，四季度以來公司在組織效率、供應能力和銷售體系方面均看到明顯改善，門店運營效率的提升讓終端銷售環(huán)節(jié)更具活力，供應鏈的優(yōu)化則解決了核心車型的產能問題。
其中，理想i6的產能瓶頸得到有效緩解，為車型交付提供了保障，而理想i8的銷量出現(xiàn)回升，成為四季度銷量環(huán)比改善的重要支撐，也印證了產品端調整的有效性。盡管全年銷量仍呈下滑態(tài)勢，但四季度的邊際改善，讓市場看到了理想汽車在調整后逐步回歸正軌的跡象。同時，截至2025年末，理想汽車手握1012億元現(xiàn)金儲備，充足的現(xiàn)金流為公司的戰(zhàn)略調整、研發(fā)投入和新品布局提供了堅實的資金保障，讓其在行業(yè)寒冬中擁有更多試錯和突圍的空間。
在汽車主業(yè)之外，理想汽車也在積極向“全球領先的人工智能終端企業(yè)”的戰(zhàn)略目標邁進，邁出了多元化布局的重要一步。2025年12月，公司發(fā)布首款AI眼鏡Livis，售價1999元起，疊加國家補貼后低至1699元起，這款產品成為理想汽車將AI智能體驗從車內延伸至車外的重要載體，實現(xiàn)了智能生態(tài)的跨界拓展，也讓市場看到了理想汽車在人工智能領域的布局野心，為公司未來發(fā)展打開了新的想象空間。
2026年迎新周期，回購與新品齊謀破局
盡管2025年業(yè)績承壓，但理想汽車對2026年的發(fā)展已有明確規(guī)劃，新產品周期的到來和潛在的資本動作，成為公司謀求破局的兩大關鍵抓手。據(jù)李想透露，2026年理想汽車將迎來重要的產品周期，其中第二季度上市的全新理想L9將成為核心看點，這款車型將在動力系統(tǒng)、智能駕駛和底盤技術等方面實現(xiàn)全面升級，作為理想汽車的旗艦車型，全新L9的升級換代有望成為拉動銷量的核心動力，助力公司在產品端重新獲得市場競爭力。
在技術研發(fā)層面，理想汽車也將持續(xù)加碼，未來將不斷完善面向AI重構的研發(fā)體系，以穩(wěn)定的研發(fā)投入推動長期的產品創(chuàng)新與技術突破。結合此前發(fā)布的AI眼鏡Livis，不難看出理想汽車正將人工智能技術深度融入產品體系，從智能汽車到智能終端，AI技術的全面賦能或將成為公司差異化競爭的核心優(yōu)勢。
資本層面，理想汽車也傳出新動作。有媒體報道，李想近期正在考慮回購公司部分港股市場股份，盡管購回比例及總額仍在討論中，理想官方也僅回應稱“只是在討論方案的可能性”，但如若此次回購成功執(zhí)行，將成為理想汽車成立以來的首次股份回購。股份回購往往被視為上市公司對自身價值的認可，也能向市場傳遞信心，在業(yè)績低迷的背景下，這一潛在動作有望穩(wěn)定市場情緒，提振投資者信心。
不過需要正視的是，理想汽車的2026年開局仍面臨挑戰(zhàn)。公司預計，2026年第一季度車輛交付量為8.5萬至9萬輛，同比減少8.5%至3.1%”；收入總額為204億元至216億元，同比減少16.7%至21.3%，業(yè)績同比下滑的態(tài)勢仍將延續(xù)。如何借助新品上市和戰(zhàn)略調整，盡快扭轉銷量和營收的下滑趨勢，成為理想汽車2026年的核心課題。
從行業(yè)頭部到銷量下滑，理想汽車在2025年經歷了發(fā)展的陣痛，這場陣痛既是行業(yè)競爭加劇的結果，也源于企業(yè)自身戰(zhàn)略調整的必經過程。手握充足現(xiàn)金流，背靠逐步顯效的戰(zhàn)略調整，疊加2026年的新產品周期和多元化布局，理想汽車仍具備破局的實力。但在新能源汽車行業(yè)競爭日趨白熱化的當下，理想汽車能否抓住機遇，重拾增長勢頭，重新站穩(wěn)新勢力頭部位置，仍需市場給出答案。